通胀超预期降温驱动 有色金属中期行情可期

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上半年我国货物贸易进出口达到25.47万亿元，同比增长16.9%。其中电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口增长56.6%。数据显示，美国6月CPI同比上涨3.5%低于预期，出现六年来首次环比下降，核心CPI环比为0。我国6月规模以上工业增加值同比增长5.3%，较上月加快0.8个百分点。美国6月零售销售环比增长0.2%，剔除油价拖累后核心消费环比增长0.7%，显示消费韧性较强。

一份研报观点认为，短期有色金属受鹰派因素一定压制，但中期在通胀下行驱动下，金属行情值得坚定看好。研报指出，美国通胀全面降温令市场大幅降低对美联储7月加息的押注，油价回落进一步缓解能源压力，这为有色金属价格打开向上空间。中国外贸保持强劲势头，尤其是人工智能相关产品需求爆发，将直接拉动有色金属消费。工业增加值回暖也印证经济内生动力仍在，消费稳健为金属需求提供支撑。

研报认为，通胀下行趋势明确，叠加外需改善和国内生产回暖，有色金属板块中期供需格局有望持续向好，相关投资机会值得重点关注。

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